国内成品油社会库存延续去库节奏，汽柴油流通端库存逐步消耗，反映终端用油需求韧性显现。社会库存代表加油站、贸易商手里的现货储备，库存持续下行，说明下游拿货积极，炼厂出货顺畅，倒逼炼厂维持偏高开工率，增加原油采购，从内需层面给 SC 原油带来支撑。

结构上柴油去库力度相对更强，基建、物流运输的用油需求回暖，叠加四季度临近，市场提前交易冬季柴油、取暖油需求预期。内盘 SC 原油除了国内需求，定价依旧锚定布伦特原油，霍尔木兹海峡的地缘扰动、OPEC + 减产，内外逻辑共振，推动 SC 原油重心抬升。

但要分清，成品油社会库存去化属于内需托底信号，不是单边大涨的充分条件。需要区分是真实终端消费走强，还是贸易商主动降库存、惜售带来的被动去库。如果终端实际消费偏弱，只是贸易商清库存，后续补库意愿不足，行情持续性会大打折扣。同时国内成品油调价、高油价对终端需求的抑制效应，也会逐步显现。

实操层面，SC 原油内外盘联动性强，波动偏大。跟踪国内成品油裂解价差、炼厂开工率、社会库存周度数据，搭配布油走势、美国原油库存交叉验证。不要单一依靠国内库存去化就追多，高位地缘消息反转快，严格控制头寸，做好止损。

风险提示：原油期货杠杆高、波动剧烈，库存数据仅为基本面观察参考，需求不及预期、外部供给恢复都会改变行情节奏，不构成任何交易建议。